药明康德药明康德、翰宇药业、微芯生物中报业绩飘红, 亮点几何?

原创 记者 陈淑文 医药经济报

A股上市公司半年报业绩预告接连披露，据不完全统计，截至7月23日，A股创新药板块80家企业中，17家已发布中报预告，至少10家创新药企净利润预增超100%。

其中，药明康德以超85亿元净利润领跑；翰宇药业依靠技术平台实现国际突围，净利润大增1664％；微芯生物则借创新药商业化放量扭亏。

全链协同势能

2025年上半年，翰宇药业业绩实现同比扭亏为盈，终结了此前连续多年扣非净利润亏损的局面。根据其半年度业绩预告，净利润同比增超16倍的核心原因是报告期内公司主要的营业收入来源于国际业务，受益于全球市场需求的持续增长、2024年12月23日公司向FDA申报的利拉鲁肽注射液获得批准证书并实现销售、原料药出口持续放量、公司产品的市场竞争力以及严格的成本控制等多重因素，国际业务的营业利润率较高，进一步推动了公司整体盈利水平的提升。

同样得益于国际市场红利的还有药明康德。据其披露的业绩预告，归属于本公司股东的净利润同比增长约101.92%。药明康德的盈利增长主要受益于全球医药外包服务需求回升及多肽/寡核苷酸业务爆发式增长，GLP-1减肥药及ADC药物研发热潮推动订单激增。在全球医药研发外包市场持续扩张的背景下，药明康德凭借其在国际市场的强大竞争力和业务布局，实现了业绩的大幅增长。

“今年上半年，创新药企业绩增长是政策红利、技术突破、国际化布局及产业链协同作用的结果。”祥峰投资合伙人刘天然告诉《医药经济报》记者。据记者不完全统计，2025年上半年中国创新药领域BD交易超过50起，披露的合作总金额超过480亿美元，同比增幅超过50%。通过技术授权分享全球市场红利、深度参与国际分工，成为中国创新药行业的一大趋势。

重视迭代创新

尽管不少创新药企业绩表现强劲，但行业洗牌趋势明显。东方财富Choice数据显示，按预告净利润下限统计，共有42只医药股预计2025年上半年将出现亏损。

在中国药科大学产业教授、南京济群医药科技股份有限公司董事长李战看来，创新药领域同质化竞争日益凸显，尤其是在热门靶点如GLP-1等领域研发扎堆，可能引发价格战。以利拉鲁肽为例，翰宇药业虽然凭借首仿优势获得先机，但随着更多企业加入，市场竞争格局可能发生变化。

“企业要重视迭代式创新。”李战认为，创新药投资窗口期，企业应当对疾病领域和研究动态保持敏锐洞察。刘天然建议企业关注三个方面：一是独特靶点，中国正从fast-follow向全球创新过渡，靶点独特性及科研、临床概念验证至关重要；二是技术“护城河”，即使靶点不够独特，也要提前布局技术迭代方向，进入下一波竞争；三是临床未满足需求，考虑其他靶点或机理药物的竞争，评估市场商业化空间。

来自支付端的支持也至关重要。微芯生物净利润增长主要源于核心产品销量提升及战略调整见效。据半年度业绩预告，公司产品西达本胺弥漫大B细胞淋巴瘤适应症新进医保，西格列他钠销售策略优化且“糖肝共管”独特优势得到市场认可，两款产品销量大幅增长。